11月17日，碳酸锂期货全线涨超7%，其中主力合约盘中突破9.4万关口，最高触及94760元/吨，刷新一年余新高。自今年6月以来，碳酸锂连续主力合约区间涨幅已超56%。
A股市场锂电板块同步呼应，截至午盘，盛新锂能（002240.SZ）、融捷股份（002192.SZ）强势涨停，天齐锂业（002466.SZ）、永兴材料（002756.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）等头部企业股价分别上涨8.62%、7.45%和6.55%，整个锂电板块呈现普涨格局。
南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹向21财经·南财快讯记者分析，碳酸锂价格波动呈现明显阶段性特征。初期由行业“反内卷”情绪推动，市场悲观预期边际缓解；随后供给端部分矿山停产引发供给收缩，进一步支撑价格上行；近期核心驱动力则来自下游需求的超预期回暖。
事实上，当前碳酸锂需求端展现出超预期韧性。作为动力需求的典型代表，新能源汽车的产销数据被普遍作为具有代表性的指标，而中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，10月国内动力电池装车量84.1GWh，环比增10.7%、同比增42.1%，其中磷酸铁锂电池装车67.5gWh，占比80.3%。
终端市场同样强劲，10月新能源汽车产量177.2万辆，环比增长9.59%；销量171.5万辆，环比增长6.12%；累计出口201.4万辆，同比增幅90.36%；中游电解液、磷酸铁锂正极产量也环比提升，对碳酸锂采购需求形成有效拉动。
不仅新能源汽车维持强劲增长势头，储能需求旺盛带动相关企业订单大增，更是成为近期市场关注的焦点。据SMM统计，今年前三季度，中国动力电芯累计产量达861.04GWh，同比增长45.6%。同期储能电芯产量为355.1GWh，同比增长57.5%。
值得注意的是，行业龙头企业对碳酸锂未来价格的乐观预期进一步点燃市场热情。在第十届动力电池应用国际峰会（CBIS2025）上，赣锋锂业董事长李良彬预测，2026年碳酸锂需求会增长30%，需求达到190万吨，同时供应能力经过评估后应该是增长25万吨左右，供需基本平衡，碳酸锂价格有探涨空间。如果明年需求增速超过30%，甚至达到40%，短期内供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨。
对于上述预测，夏莹莹表示，碳酸锂需求端的超预期态势在10月已初步显现，其11月初在储能电厂及储能集成商实地调研结果全面印证了当前储能领域需求的超预期韧性。当前，储能已成为碳酸锂需求增长的“第二曲线”，也是未来需求增量的核心来源。赣锋锂业此前对碳酸锂需求增速的预测，整体符合行业合理区间。其对中长期维度下碳酸锂价格走势仍保持乐观判断。
不过，夏莹莹提醒，未来价格上行的空间与高度，需紧密跟踪基本面供需矛盾是否会出现阶段性激化。结合当前行业供需格局的动态变化，对于赣锋锂业对碳酸锂价格给出的预测，暂持谨慎观望态度，后续将持续聚焦供需两端的边际变量，及时调整判断。
事实上，尽管当前碳酸锂价格涨势凌厉，但机构对后市的研判出现明显分歧。广州期货分析认为，库存下降与储能政策共振，短期价格或维持偏强震荡。铜冠金源期货也指出，在政策指引以及产业大额订单烘托下，储能需求预期被点燃，基本面格局将迎来逆转。
国泰君安期货则持谨慎态度，其认为，从需求侧来看，当前储能需求仍保持旺盛，但10-11月的中标数据显示，尽管绝对量仍处高位，但已出现小幅环比回落。动力端方面，10月新能源汽车销量同比增长20%，增速较前期有所放缓，且12月将进入传统季节性淡季，储能受制于产能瓶颈，其增量预计难以完全对冲动力端的回落。
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